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BitGo总监:2024年将是现实世界资产的机构投资年

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多年来,将现实世界资产(RWAs)进行数字化一直是区块链技术的一个应用案例,然而直到现在,我们还没有看到对RWAs有实质性机构兴趣。

在所有公共区块链上,数字化资产的价值已经达到了1,185.7亿美元,到2030年可能会达到10万亿美元。换句话说,投资RWAs的潜在收益巨大。

最近宏观经济变化和在安全托管、交易和结算技术方面的改进使得投资数字化国库、私募股权和债务变得更加吸引人。最终,法规明确性和产权执行将使2024年成为RWA发展史上的重要一年。

稳定币目前是最为熟悉的代币化项目。最常见的形式是由托管人持有的法定货币的直接索赔。如今,稳定币的全球市值约为1240亿美元;根据经纪公司安联伯恩斯坦(Alliance Bernstein)的报告,预计在未来五年内,随着像PayPal这样的私人公司开始发行稳定币,其市值将增长到近3万亿美元。

中央银行数字货币(CBDCs)是代币化的另一种形式。根据大西洋理事会的数据,已经有11个国家推出了CBDCs,而G20国家中有19个国家正处于先进的开发阶段。

然而,股票、债券和其他传统投资产品的代币化一直是最受关注的。

在2022年春季,摩根大通宣布在其私人Onyx网络上进行了第一笔交易,截至2023年冬季,它已经处理了近一万亿美元的名义抵押价值。就在上周,摩根大通宣布Onyx将在新加坡金融管理局的支持下进行概念验证,将投资组合与WisdomTree提供的代币化资产连接起来。

伦敦证券交易所集团、瑞银资产管理、荷兰国际银行和花旗集团也在2023年推出了代币化计划。香港、新加坡、日本和泰国都一直在制定支持代币化的监管制度。

花旗银行的分析师预测,到2030年,价值5万亿美元的金融资产可能会被代币化。美国银行的分析师预测,未来5-15年,代币化资产将变得如此普及,以至于“代币化资产投资组合”将简单地成为“投资组合”。

为什么兴趣激增?

原子结算能够即时结算复杂的交易,在当前的高利率环境下尤其有吸引力。 如果您交易的资产价值数亿美元,速度就很重要。 延迟结算带来的机会成本与所涉及的名义价值成正比。

通过智能合约实现近乎即时的结算,消除了对中间商的需求以及与其服务相关的费用,同时还减少了人为错误的可能性。

大银行还发现其业务的私人资产部分的利润率持续下降。 内置于代币化资产中的可编程智能合约可以在资产的生命周期内自动执行许多交易功能。 这消除了许多中介机构和手动步骤,从而提高了效率,减少了管理费用并提高了利润。

最终最大的赢家将是投资者,因为整个资产生命周期中的交易变得更加高效,成本不断降低。

当今强劲的稳定币市场进一步强化了传统金融资产代币化的用例。 交易最终以法定货币形式完成,由于需要遵守反洗钱 (AML) 和了解你的客户 (KYC) 等银行规则,法定货币不会以原子速度移动。

但是,如果您购买的资产和您使用的货币都在链上进行了代币化,那么现在您可以开始使用区块链的可编程功能来使交易更快、更高效,从而降低结算风险。

还有其他好处。 区块链的透明度可以减少信息不对称,从而提高定价效率并增加流动性。 从本质上讲,公共区块链使审计变得更简单,更容易让执法人员跟踪非法资金的流动。 公共账本为研究市场和经济行为的定量研究人员、经济学家和政府统计学家提供了大量数据。

当然,开发市场还有很多工作要做。 监管可能是最大的一块。

最终,必须确定现实世界资产代币化的全球标准,以充分发挥其潜力。 但至少在美国,关于数字资产是否是证券、谁应该监管以及如何监管等尚未解决的争论不会阻碍代币化进程。

代币化股票、债券等显然属于美国现有证券法规的管辖范围。 信息披露、消费者保护、KYC、AML 和合格托管要求都将生效。

有关智能合约的法律还远未确定。 所有权、责任和可执行性问题必须得到解决。 互操作性也是一个挑战。 目前,由于银行在合规性和控制方面的职责,许多代币化活动都在私有区块链上进行,但公共区块链正在变得更快,并围绕互操作性进行创新。

这种情况可能会持续下去,公共区块链可能会像公共云主导私有云一样盛行。 当这种情况发生时,更多机构可能会追随富兰克林邓普顿的脚步,富兰克林邓普顿于 2023 年 4 月成为第一家在美国注册的共同基金,在公共区块链 (Polygon) 上推出货币市场基金。

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